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原油下跌 强势PTA面临调整

近日来，连续上涨的PTA期货成了郑州商品交易所里面一道靓丽的“风景”。在前期创出上市以来的新高之后，昨日，该品种再次走强。主力合约PTA0809在早盘在走出震荡走势后，下午表现出强势，最终收于9292点，上涨86点其中处于研发阶段的占据大多数，涨幅0.93%。不过，随着原油价格的持续回落，分析人士预计，PTA期货未来面临调整。

期价面临回调压力

国际原油在经过3月19日暴跌之后，一度跌破100美元关口，但是截至5月下旬，原油价格再次快速上涨，接连突破高点并逼近136美元。国际原油的飙升在一定程度上提高了我国化工行业的生产成本，导致化纤类的原材料提价。

但是，原油如此快速地上涨，黄金为代表的连续按2下打印键打印头运转其他大宗商品大部分并不跟涨，市场普遍认为原油存在过渡投机现象。黄金价格受美元反弹等因素影响已经跌破900美元关口，农产品、大宗商品等领域也未出现全盘上扬走势。受此多种因素影响，原油从上周开始出现了调整的走势，并一路跌到了121美元/桶附近，原油价格短期内存在一定的调整需求。

PTA的源头为石油，在高油价下，作为中间产品的化工市场与原油价格密切相关，同时涨落。当前PTA期货价格正处于高位，多头显然已经意识到当前期价将会出现阻力，继续持仓会存在较大风险，做多的动能逐渐在消退。

供大于求制约反弹幅度

业内人士分析，影响PTA价格的重要因素还是供求关系。随着这几年国内对PTA生产能力的不断提高，市场出现了供大于求的局面，PTA价格从2007年下半年开始出现下滑。但是由于国内主要消耗PTA的纺织企业增长缓慢，PTA的需求量迟迟上不来。这就造成了为什么原油大幅上涨已久而PTA迟迟未启动的情况。

虽然前期四川地震灾区需要大量帐篷和衣被，加大了对涤纶的需求，进而拉动了PTA的供应，对于低迷的已久的PTA期货价格起到了积极影响，但是一旦灾情过去，PTA市场又会出现供过于求的局面。

目前我国PTA期价虽然出现了一波反弹，不排除是一些国内的化工企业在“自弹自唱”。他们一方面减产停产，一方面又在市场上买进PTA，企图把现货价格推高操作方便，达到更高的结算价的地步，从而从中谋取更大的利润。一旦他们的预期没有实现，必然课堂教具会引起PT偃师A价格的回归，到时候期价很可能出现大的调整。

投资者做多需要谨慎

从5月份开始，PTA终于从持续阴跌的行情中慢慢苏醒过来，出现了一波1000多点的反弹，但从现实来看，PTA产业链等基本面可能继续恶化，长时间内藤编制品国内供给仍然高于需求。

国际需求由于贸易摩擦以及人民币升值因素，已经消损了纺织业出口增长的积极性；爆发于2007年下半年的美国次级债危机，也使得美、欧等的需求也抑制不前。虽然美国次级债对我国的金融市场冲击并不明显，但在其国内却带来了严重后果，使得美国经济出现衰退之势，对中国纺织业的出口带来较大的负面影响。此外喷洒车，在国家取消纺织品出口退税这一预期下，国内纺织行业出现了一定的萧条，PTA今后的用量不容乐观。

同时，受美联储主席伯南克关于美国进一步降息的可能性不大的暗示，美元已经开始出现走强的趋势，而国际原油价格则出现大幅回调。分析师预测，相信随着原油价格的调整，PTA期价也会跟随着出现回调，甚至有可能出现转折，投资者应该谨慎对待，尽量轻仓操作，逢高位沽空是今后的主要操作思想。

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